满仓满融有多危险？算算账你会后怕
年息7%来进行计算发现，随着时间的推移、随着利息的累积，投资者能承担的最大价格跌幅，也就越来越小。当一个满仓满融的投资者，借入100元，加上自己的本金100元，买入200元的股票时，如果过了4年，股票价格还没有上涨，这时候投资者就会欠证券公司28元的利息。这时候，130%的平仓线对应的，就不是35%的价格下跌，而是区区16.8%的价格下跌。
在实际投资中，事情究竟如何呢？这里，就让我们来看几个例子。生产顶级白酒的贵州茅台(600519)一直是A股历史上回报最高的公司之一，在2012年7月12日，这家公司的股票价格是179.76元(2021年9月17日前复权数据，收盘价格)。到了2021年9月17日，价格上涨到了1686元，涨幅838%。
但是，在2014年1月9日，贵州茅台的股价一度下跌到了86.53元。同时，如果投资者以7%的利息向证券公司借入满仓满融的资金，他还会欠证券公司18.81元的利息(不考虑复利因素，下同)。这时候，满仓满融的投资者账户里的钱，和融资欠款的比例会达到87%，远低于130%的平仓线要求。
对于另一只A股历史上的优秀股票招商银行(600036)来说，事情也差不多。这家优秀商业银行的股价，在2009年7月24日的价格是12.03元，到了2021年9月17日是51.25元，期间涨幅326%。但是，在2012年7月25日，它的价格是6.72元。满仓满融的投资者在此时的维持担保比例，会下跌到92%，比平仓线的130%低了将近50%。
即使是对水电公司长江电力(600900)这样的一般被认为是非常稳定的上市公司，满仓满融也会给投资者带来糟糕的结果。
长江电力在2010年1月20日的股价是5.53元，到了2021年9月17日上涨到20.31元，期间涨幅267%。但是，在2014年3月11日，它的股价是4.16元。如果不计算利息，此时满仓满融投资的维持担保比例是150%，比130%的平仓线要稍微高一些。但是，只要加上2010年到2014年的利息，维持担保比例就会下跌到117%，仍然大幅低于130%的平仓线水平。
以上所述的，都是A股市场上长期表现优秀的上市公司。对于这些公司，投资者使用满仓满融的投资策略，尚且难以避免强制平仓的风险，那么对于一般的上市公司，其结果如何，就不难想象了。
有的投资者也许会说，如果不是对一只股票，而是对一篮子股票进行满仓满融交易，情况会不会好一些？很遗憾，数据告诉我们，风险仍然很大。
以沪深300指数为例，如果投资者在每年的年底，以最后一天的收盘价对指数进行满仓满融交易，那么在2002年到2016年的15年里，有3次会遇到之后沪深300指数的最低点，比开仓点位下跌35%，即投资组合会碰到130%平仓线的情况。
15次中有3次碰到平仓线，事情看起来似乎还没有那么糟糕。但是且慢，如果考虑到开仓时间和最低点之间应付的利息，那么投资者就会碰到6次维持担保比例低于130%的情况。
如果我们用1991年到2016年整整26年的深证成份指数，进行同样的计算，也会得到类似的结果。
在这26年里，如果不计算利息，每年年底满仓满融买入指数的投资者，会在将来遇到9次维持担保比例低于130%的情况。但是，如果计算上开仓到最低点之间的利息，以7%的年息计算，那么投资者在这26年里，有17次会在将来某个时点，碰上维持担保比例低于130%的情况，占比达到65%，几乎达到2/3。
所以说，股市有风险，借钱投资股市更是有风险，借很多钱投资股市更是有莫大的风险。对于满仓满融的投资者来说，虽然整体杠杆比例看起来没有利用场外配资那么高，但是由于平仓线和融资利息的存在，这种投资方法的风险也不容小觑。
现在，你知道满仓满融投资会有多么危险了吗？
转载自: 600030股吧 http://600030.h0.cn
公司名称：中信证券
股票代码：sh600030
市场类型：主板
上市日期：日
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